• Главная страница
• Словарь банковских терминов и экономических понятий
• Двухуровневая модель ипотечного кредитования

Двухуровневая модель ипотечного кредитования

Двухуровневая, или американская, модель ипотечного кредитования подразумевает систему, при которой банки переуступают специализированным агентствам права требования к заемщикам. Эти организации формируют закладные пулы, под залог которых выпускают ценные бумаги, реализуемые на фондовом рынке. Поступившие средства вновь тратятся на выкуп кредитов у банков. Основным отличием двухуровневой ипотечной системы является то, что кредитор и инвестор — это различные субъекты.

Американской данную схему называют потому, что она была первоначально введена в США, где и получила самое широкое распространение. В период Великой депрессии (1930-е годы) правительством страны была создана Федеральная национальная ипотечная ассоциация, или Fannie Мае (Federal National Mortgage Association). В последующие годы были открыты еще две структуры: Правительственная национальная ипотечная ассоциация, или Ginnie Mae (Government National Mortgage Association), и Федеральная жилищная ипотечная корпорация, или Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation). Это крупнейшие организации, деятельность которых состоит в выкупе кредитов под залог недвижимости у банков с последующим выпуском ценных бумаг с государственной гарантией.

В Америке жилье приобретается с незначительными затратами, основная стоимость выплачивается за счет заемных средств. Заемщик обязуется возвратить долг банку в течение 15–30 лет. Кредитная организация, в свою очередь, продает кредит ипотечному агентству, которое сразу же возмещает банку его полную сумму и выпускает ценные бумаги для продажи на фондовом рынке. Платежи заемщиков по ипотеке становятся выплатами по данным ценным бумагам.

В России еще не сложилась окончательная единая схема ипотечного кредитования, применяется как американская, так и немецкая модели. Последняя является одноуровневой — обе функции (и кредитора, и инвестора) выполняет банк.

Основу ипотечной системы составляют банки, работающие по образцу США, скорректированному под российские реалии. Организацией, специализирующейся на выкупе кредитов, является АО «Дом.рф» (до марта 2018 года — ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию» (АИЖК)), которое для этого привлекает денежные средства, выпуская ценные бумаги.

По немецкой модели, также с определенными нюансами, связанными с особенностями российского законодательства, работают жилищно-строительные кооперативы (ЖСК).