• Главная страница
• Словарь банковских терминов и экономических понятий
• Дисконт, или премия при покупке облигации

Дисконт, или премия при покупке облигации

Дисконт, или премия при покупке облигации, представляет собой разницу между стоимостью, обозначенной на самой облигации, и ценой за покупку этих ценных бумаг. Если приобретение составляет сумму, которая в итоге меньше установленного номинала, то продажа осуществляется с дисконтом. Если размер суммы больше той же номинальной цены, то сделка — с премией.

Номинальная стоимость — это обязательный элемент любой сделки. Несмотря на то, что устанавливается эмитентом и выплачивается впоследствии инвестору, она может меняться и не соответствовать другому типу цен — рыночной. Данные изменения возможны, так как сумма купона становится известна при первоначальном выпуске облигации, а процентная ставка на кредитном рынке имеется свойство меняться, причем, в постоянном режиме. Помимо этого, стоит учитывать, что обстоятельства будущего плательщика также могут корректироваться, как и уровень его надежности. Чтобы избежать непредвиденных обстоятельств, предпринимаются попытки увеличить или уменьшить цену облигации.

В качестве примера можно рассмотреть следующий момент. Некая фирма выпустила ценные бумаги, доходность которых составляет 10%. В условиях рынка произошли определенные изменения, в результате чего ставка стала приблизительно 7%. Спрос на такую бумагу становится высоким, так как приобретение облигации сулит выгоду инвесторам. После этого происходит вторичная оценка, благодаря которой выявляется разница между двумя ценами (номинальной и рыночной), равная 3%. Продажа ценных бумаг будет иметь премию в 3% от установленного номинала.

Дисконт возможен при обратных обстоятельствах, то есть, например, когда облигация сразу же продается под 3%, хотя рыночная стоимость намного выше. Продаваться такие бумаги будут намного дешевле, так как особой выгоды инвесторы не заметят, и в результате продажа совершается с дисконтом.

Кроме этого, существуют бескупонные облигации, то есть когда выплат с купона вовсе нет. Это означает, что вся доходность будет зависеть только от непосредственного дисконта. Расчет общего дохода представляет собой операцию по делению дисконта на номинальную стоимость и учет срока, необходимого для погашения.